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                        • 開源證券:集中供地加大房企資金壓力,加劇土地市場分化
                        • 2021年06月29日 來源:中新經緯

                        導讀:5月,試點城市首批集中供地開始放量。新供地模式下,土地市場有何變化,未來如何演繹?29日,開源證券趙偉團隊發布報告稱,集中供地進一步加大房企資金壓力,加劇土地市場分化。

                        5月,試點城市首批集中供地開始放量。新供地模式下,土地市場有何變化,未來如何演繹?29日,開源證券趙偉團隊發布報告稱,集中供地進一步加大房企資金壓力,加劇土地市場分化。

                        報告稱,5月試點城市供地放量下,全國土地成交面積增速卻加速下滑。5月,11個試點城市完成首批供地,成交建筑面積環比增長26.5%。與試點城市形成反差的是,全國土地購置面積兩年復合增速-17.0%,較4月下滑15.1個百分點。中指300城數據也顯示,5月土地成交面積兩年復合增速-13.5%,較4月下滑8.7個百分點。

                        報告指出,全國土地成交疲弱的主要拖累因素,是三線城市土地市場不景氣。5月,從300城數據來看,一二線城市土地成交面積兩年復合增速,分別為93.6%和3.1%,成交面積規模均已超過歷史80%分位數。相比于一二線城市,三線城市土地5月成交面積兩年復合增速為-27.1%,成交面積規模僅為歷史同期42.9%分位數水平。

                        集中供地期,三線城市土地成交為何走弱?報告稱,三線城市土地需求較弱非供給和銷售導致,深層原因是房企布局收縮。前5月三線城市土地供應充足、銷售增速平穩指向非供給和銷售拖累。三線城市土地需求不佳與房企行為有關。頭部房企對三線城市布局占比降至26.6%,是近五年最低水平。房企布局收縮源于融資趨緊。2020年上市房企籌資性現金流大幅下降。

                        趙偉團隊還在報告中指出,集中供地進一步加大房企資金壓力,加劇土地市場分化。集中供地后,試點城市土地供應改為一年三次。與過去土地平滑出讓節奏相比,房企競拍需籌集更多資金應對保證金和出讓金。以5月為例,試點城市土地出讓金同比大幅增加2463.8億。集中供地后房企在高能級城市土地市場操作空間收窄,布局進一步收縮。

                        談及土地市場、新開工將如何演繹,報告介紹,融資政策持續收緊,且下半年仍有兩次集中供地,房企資金壓力不輕。2020年以來,三條紅線、貸款集中度考核、供應鏈ABS發行管理等監管政策,持續圍堵房企融資渠道。特別是,下半年仍有兩次集中供地,預計試點城市供地高峰在8月和11月。11月集中供地土地出讓金同比增速或超5月,導致房企資金承壓。

                        報告還指出,土地成交下半年仍將趨弱,或拖累新開工面積增速。三線城市土地成交面積在全國占比接近70%。房企布局收縮和集中供地擠出需求影響下,三線城市土地市場需求將繼續承壓,僅靠試點城市土地供應放量難以對沖。土地成交是新開工的前端,兩者增速聯系密切。土地成交增速趨弱下,新開工面積或將繼續保持低增長。



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                        責任編輯:鄭伊丹
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